武则天秘史电视剧
www.95998888.com提供了各種好玩的娛樂游戲,因為95998888九五至尊擁有歐洲、美洲等各地的娛樂分站,九五至尊娛樂老品牌是亞洲最好用的一個平臺,歡迎到游戲體驗。

95998888九五至尊中鐵總債務逼近5萬億 逾395萬億為長期負債波峰

  中鐵總債務逼近5萬億,全球恐怕找不出幾家這樣的企業:一年債務增加6000億元以上,總債務高達4.72萬億。更傳奇的是,這樣的債務增長故事,已經多年。

  《中國鐵總公司存續期2016年度報告信息披露表》(下稱中鐵總2016年報)出爐,與往年此時一樣,引發關注。

  今天,泡沫帝國就來解剖一下,這家注冊資本驚人、資產驚人、債務驚人、盈利也低到驚人;又涉及最龐大公益性公共運輸,且事關民族自豪的大國重器——高鐵技術及裝備走出去重任的企業,最新的財務狀況。

  根據上述披露,截至2016年末,中鐵總公司資產總計7.25萬億,而2015年末時這個數字為6.25萬億。

  中鐵總公司資產的高速、大幅增加,主要得益于固定資產的快速增長。《2016年鐵道統計公報》披露,2016年全國鐵固定資產投資完成8015億元,投產新線月國家鐵主要指標完成情況》進行了更詳細披露,其中,國家鐵固定資產投資完成7676.93億元。

  與此同時,中鐵總的負債,從2015年末的4.10萬億增加到了2016年末的4.72萬億。絕對債務增長了6200億元。遠高于2015年增加的4196億元。

  因為資產和債務同步大幅提高,近3年,中鐵總公司的負債和權益比基本都維持在65/34左右。具體而言,2016年末中鐵總的資產負債率為65.03%,2015年末資產負債率約為65.57%,2014年末資產負債率為65.52%。

  你不敢想象,中鐵總公司2016年末高達4.72萬億的總負債,利息支出只有752億元。如果我們以2015年末中鐵總公司4.10萬億的負債做分母,中鐵總資金成本僅2個點還不到。

  同樣,2013-2015年,其利息支出也分別低至535、630、779億元。反倒是2016年債務總額增加,利息支出較2015年還略有下降。

  這背后的秘密就是,中鐵總公司4.72萬億的總負債中,其中逾3.95萬億為長期負債。其中國內借款3.77萬億,國外借款383億元。見下圖1,國外借款主要來自于世行、日元、亞行、、西班牙、奧地利、法國、美國借款。

  因為絕大部分債務為長期負債,資金成本低于市場一般利率。通過梳理《2016年中國鐵建設債券募集說明書》,泡沫帝國發現,主要銀行給予中鐵總公司的授信都比基準利率下浮10%。

  更有趣的是,2016年中鐵總還本付息6203.35億元,而該數據2015、2014年分別為3385.12億元、3301.84億元。2016年中鐵總債務增加恰好為6200億元,結合這組數據,泡沫帝國認為,中鐵總借新還舊的套很明顯。

  2016年,中鐵總公司稅后利潤10.76億元,較2015年6.81億元增加58%。取得這個“驕人戰績”的手段卻極為有趣。

  1、鐵公益性補貼。根據中鐵總公司2016年報,中鐵總稅前利潤-11.73億元。而在此之前,《中國鐵總公司2016年上半年審計報告》披露,當時其稅后利潤-72.95億元。虧得一塌糊涂。甚至到了2016年第三季度,中鐵總虧損額依舊高達55.77億元。

  泡沫帝國注意到,中鐵總人士告訴CX記者,每年最后一個季度中鐵總均會得到一筆鐵公益性運輸的國家補貼,該筆補貼是中鐵總利潤由負轉正的根本原因。

  例如2014年前三季度,中鐵總凈虧損為34.42億元,最終全年凈利實現6.36億元;2015年前三季度,中鐵總凈虧損為94.35億元,全年凈利實現6.81億元;

  2、所得稅為負對沖獲得正利潤。根據中鐵總2016年報,中鐵總2016年所得稅-22.49億元,因而凈利潤“轉正”,實現10.76億元。甚至較2015、2014年的6.81億元、6.36億元稅后利潤,大幅提高。

  即便如此,應該注意,中鐵總2016年總收入其實繼續減少。2016年為9074.48億元,2015年為9162.58億元,2014年為9948.53億元。這個趨勢令人擔憂。

  慶幸,中鐵總2016年運輸收入終于止跌。2016年,中鐵總運輸收入合計5928.36億元,同比增加1.56%。

  總結發現,這是中鐵總成立以來運輸收入首次取得增長。其中貨運收入2154.11億元,同比降幅由去年的-10%至縮小至目前的-6.83%;客運收入2817.47億元,同比增加12.41%。

  目前,客運收入已經反超貨運收入663.36億元,九五至尊娛樂老品牌而在2016年三季度,這個差值為644.84億元。這也是近3年來中鐵總的客運收入首次超過貨運。

  中鐵總客貨運輸收入情況與當前鐵運輸形勢吻合。交通大學教授趙堅先生對《每日經濟新聞》記者分析,煤炭占鐵貨運量的一半以上,煤炭需求下降是鐵貨運收入降低的原因之一。

  2013年3月14日,中國鐵總公司掛牌成立,鐵管理體制在形式上完成政企分開。根據國務院關于組建中國鐵總公司有關問題的批復,將原鐵道部相關資產、負債和人員劃入中國鐵總公司。這意味著鐵總公司成為目前鐵債務的承擔人。

  但是面對鐵的巨額債務、面對鐵的一些公益性質,國家財政是否應該對其全部或者部分承擔,成為行業內討論的一個焦點問題。

  針對這個觀點,劉斌告訴中國證券報記者,鐵債務全部由財政“買單”并不合適。“鐵債務由國家財政買單,這意味著為鐵舉債失誤買單,更是為銀行債務風險買單。”

  財政部科學研究所國有經濟研究室主任文瑜持相同觀點,他告訴中國證券報記者,對于財政是否要給鐵債務買單這個問題,要分兩個方面來看:一是財政有沒有能力給鐵債務買單?當前國家財政支出已經非常緊張,國家財為鐵債務買單顯然捉襟見肘。二是鐵資產市場化以后,鐵債務問題有可能靠鐵自身努力逐漸得到解決,也許并不需要國家財政進行買單。

  文瑜分析,鐵債務的化解過程中有兩個重要的支撐:一是鐵債務多半有國家信用在里面,目前鐵貸款多為國有銀行的貸款,國有銀行可能會給予鐵債務延期的優惠政策,或者鐵通過借新債還舊債的方式,來維持債務可持續性。二是隨著鐵的深入,接下來會進行資產分拆式,一些項目可以通過資本化的運作,讓外部資金進入到鐵系統中來,這樣鐵的資產負債率將會有所降低。

  今年“”期間,標志性事件鐵道部部長就鐵債務問題曾公開表示,“鐵債務應由有關部門區別其屬性,以區別公益性鐵還是經營性鐵,債務問題會得到妥善的解決。”

  這一,被市場理解為,國家財政會對“公益性”鐵形成的債務進行“買單”,而經營性鐵的債務則將由鐵本身進行化解。

  此外,在鐵運營過程中的虧損,的思也包括對公益性運輸的補償。在國務院關于組建中國鐵總公司有關問題的批復中明確,要建立鐵公益性運輸補貼機制。對于鐵承擔的學生、傷殘軍人、涉農物資等公益性運輸任務,以及青藏線、南疆線等有關公益性鐵的經營虧損,研究建立鐵公益性運輸補貼機制,研究采取財政補貼等方式,對鐵公益性運輸虧損給予適當補償。

  針對這個問題,武劍紅表示,國家財政是否應該出資來解決鐵債務,并不是首要的問題,首要的問題是應該先弄清楚鐵巨額債務形成的體制和機制性的原因,總結經驗和教訓。“可將部分鐵債務剝離出來,國家財政也應該對因修建真正的公益性鐵項目所形成的債務進行減免。但是在解決債務問題之前,必須對每一個鐵項目的債務性質進行科學的認定。”

  在2005年鐵大發展以前,鐵投資資金來源主要通過鐵建設資金和運營盈利轉投資,鐵債務負債率得以維持在較低的水平上。但是2005年以后,鐵快速發展主要依賴于高負債的發展模式,鐵負債規模也急劇增加。

  “從國家運輸效率來講,鐵應保持微利的狀態,成本差異有利于全國的物流成本在較低的水平上。這也決定了高負債的發展模式并不適合鐵的發展。”劉斌告訴中國證券報記者,“一方面是一些鐵的投資標準過高,經濟效益比較低;另一方面,金融機構鐵行業的金融風險,在鐵負債率不斷攀升的過程中,金融機構實際上是推波助瀾。”

  為了控制鐵債券的風險,國家發改委2010年將鐵債券發行額度從2009年的1000億元下調至800億元,中期票據從200億元下降為100億元。2011年,迫于鐵停工的壓力,才有所增加。但是金融市場 直到2011年以后,才開始對鐵債務風險有所管理。

  “如果未來鐵債務出現風險不可控,金融機構應該對其判斷和決策承擔一定的責任,而不應該強調債務由國家買單。”劉斌表示。

  中國人民銀行副行長易綱近期曾公開表示,在鐵行政機構過程中,一定要處理好既有的鐵貸款和鐵債券問題。易綱說,鐵建設貸款涉及眾多銀行,既有銀行,也有地方性銀行,有大銀行,也有小銀行,在行政機構過程中,一定要將既有的債權債務關系落實好。

  而對于鐵債務究竟該如何化解,劉斌認為鐵企業提高盈利能力是解決債務的根本。“要解決債務問題和鐵長期發展問題,就要提高鐵運輸業的競爭力,進行鐵體制,回歸經營性運輸業,否則,鐵投融資問題雖能夠在短期內得到緩解,但會長期存在。”



  本文地址:http://www.wuvli.club/95998888%e4%b9%9d%e4%ba%94%e8%87%b3%e5%b0%8a%e4%b8%ad%e9%93%81%e6%80%bb%e5%80%ba%e5%8a%a1%e9%80%bc%e8%bf%915%e4%b8%87%e4%ba%bf-%e9%80%be395%e4%b8%87%e4%ba%bf%e4%b8%ba%e9%95%bf%e6%9c%9f%e8%b4%9f.html

 請勿發送垃圾信息、廣告、推廣信息或鏈接,這樣的信息將會被直接刪除。

訂閱博客

站內搜索

本站采用創作共用版權協議, 要求署名、非商業用途和相同方式共享. 轉載本站內容必須也遵循“署名-非商業用途-相同方式共享”的創作共用協議.
This site is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 3.0 License.
武则天秘史电视剧 四川时时12选5开奖结果走势图 天津快乐10分早上几点开始 湖北快三计划一定牛 海王捕鱼客服电话 重庆时时彩开奖视频 qq农场杂交和有机种子哪个更赚钱 网络捕鱼赌博游戏 11选5稳赚任选8 实战彩票网 上海快3开奖结果查询 3d玩法介绍 青海快三开奖号码 现金棋牌 赚钱手游的广告 广西快三玩法技巧 快三大小投注技巧大全 重庆时时最新开奖记录